本文由唐湾湾和胡志勇撰写，发表于《安徽工程大学学报》2021年第3期。研究基于2015年至2019年沪深A股上市公司的样本数据，探讨了内部控制、经营风险与企业绩效之间的关系。研究采用实证分析方法，验证了内部控制质量、经营风险与企业绩效之间的相互作用及其行业差异。

研究背景与目的

随着社会经济的发展，内部控制在企业管理中的重要性日益凸显。内部控制制度不仅有助于减少企业经营中的风险，还能提高企业的运营效率和效益。然而，不同行业的企业在内部控制、经营风险与企业绩效之间的关系上存在显著差异。因此，本研究旨在通过实证分析，探讨这三者之间的关系，并为企业提供管理建议。

研究假设

研究提出了四个假设： 1. 假设1：内部控制质量与企业绩效正相关。 2. 假设2：经营风险与企业绩效负相关。 3. 假设3：内部控制质量与经营风险负相关。 4. 假设4：经营风险在内部控制与企业绩效之间发挥部分中介效应。

研究方法

研究选取了2015年至2019年沪深A股上市公司的数据，剔除了ST、*ST公司以及金融、保险类上市公司，最终得到3,250家公司的13,766个样本观测值。研究使用Stata 16.0和Excel 2010进行数据分析，数据来源于CSMAR和迪博数据库。

变量定义

• 内部控制质量：使用迪博数据库内部控制指数的对数来衡量。
• 经营风险：使用应收账款与收入的比率来衡量。
• 企业绩效：使用公司年末净利润与总资产的比率（ROA）来衡量。

模型设计

研究设计了多个多元线性回归模型来验证假设： - 模型1：验证内部控制质量与企业绩效的关系。 - 模型2：验证经营风险与企业绩效的关系。 - 模型3：验证内部控制质量与经营风险的关系。 - 模型4-6：验证经营风险在内部控制与企业绩效之间的中介效应。

研究结果

1. 描述性统计分析：我国上市公司内部控制质量普遍较低，经营风险较高，盈利能力较弱。
2. 相关性分析：内部控制质量与企业绩效显著正相关，经营风险与企业绩效显著负相关，内部控制质量与经营风险显著负相关。
3. 回归分析：
   • 假设1：内部控制质量对企业绩效有显著正向影响。
   • 假设2：经营风险对企业绩效有显著负向影响。
   • 假设3：内部控制质量对经营风险有显著负向影响。
   • 假设4：经营风险在内部控制与企业绩效之间发挥部分中介效应。

行业差异分析

研究进一步分析了不同行业的差异，发现： - 制造业和建筑业：内部控制质量与经营风险负相关，经营风险对企业绩效有显著负向影响。 - 房地产业：内部控制质量与企业绩效之间无明显关联，经营风险对企业绩效的影响不显著。 - 批发零售业和信息传输、软件和信息技术服务业：内部控制质量与经营风险之间无明显关联。

稳健性检验

研究通过替换变量（如使用资本密集度和ROE替代应收账款/收入和ROA）进行稳健性检验，结果与主分析一致，进一步验证了研究结论的可靠性。

结论与建议

1. 研究结论：

   • 内部控制质量与企业绩效正相关，但在房地产业中效果不明显。
   • 经营风险与企业绩效负相关，企业应采取措施降低经营风险。
   • 制造业和建筑业的内部控制质量与经营风险负相关。
   • 经营风险是内部控制与企业绩效的中介变量。

2. 管理建议：

   • 企业应重视内部控制，不同行业应根据行业特征进行内控管理。
   • 企业应实时关注风险水平，理性看待经营风险，通过降低经营风险来提高企业绩效。

研究亮点

• 研究方法的创新：采用面板数据进行实证分析，数据覆盖面广，结果更具代表性。
• 行业差异分析：深入探讨了不同行业中内部控制、经营风险与企业绩效的关系，为企业提供了更具针对性的管理建议。
• 中介效应验证：首次验证了经营风险在内部控制与企业绩效之间的中介作用，丰富了相关领域的理论研究。

参考文献

研究引用了大量国内外相关文献，包括Whisenant、张双鹏、廖理、王秀芬等学者的研究成果，进一步支持了研究假设和结论的合理性。

总之，本研究通过实证分析揭示了内部控制、经营风险与企业绩效之间的关系，并为企业提供了切实可行的管理建议，具有重要的理论和实践意义。