本文由王维安、谢朱斌和陈梦涛共同撰写，分别来自浙江大学经济学院和浙江财经大学金融学院，发表于2024年4月的《浙江大学学报（人文社会科学版）》第54卷第4期。文章题为《地方政府债务、土地利用效率与房价——基于255个城市面板数据检验》，旨在探讨地方政府债务、土地利用效率与房价之间的关系，并基于中国255个地级及以上城市的面板数据进行实证分析。
在中国，地方政府债务在推动基础设施建设和城镇化进程中发挥了重要作用，但同时也对土地市场和房地产价格产生了深远影响。特别是在2008年全球金融危机后，中国房地产价格的高企引发了广泛关注。尽管已有研究探讨了房价对地方政府债务的促进作用，但关于地方政府债务如何通过土地市场影响房价的机制仍缺乏深入分析。本文通过构建理论模型和实证分析，旨在揭示地方政府债务对房价的影响机制，特别是土地利用效率在这一过程中的调节作用。
本文构建了一个包含家庭、房地产开发商和政府的三部门均衡理论模型。家庭部门决定住房需求，房地产开发商决定房产供给与土地需求，政府控制土地供应。模型表明，地方政府债务通过土地市场对房价产生直接影响和间接影响。直接效应表现为地方政府债务增加导致土地价格上涨，进而推动房价上涨；间接效应则表现为土地利用效率的提高能够削弱地方政府债务对房价的正向影响。
本文选取2011—2019年中国255个地级及以上城市的面板数据，采用双向固定效应模型和工具变量法进行实证分析。研究结果表明： 1. 地方政府债务扩张显著推动了房价和土地价格的上涨。 2. 土地利用效率对地方政府债务对房价的正向影响具有负向调节作用，即土地利用效率的提高能够削弱地方政府债务对房价的推动作用。 3. 在数字经济水平较低或土地财政依赖度较高的城市，地方政府债务对房价的正向影响更为显著，且土地利用效率的调节效应也更为明显。
本文的结论为地方政府债务管理、土地利用效率提升以及房地产风险防范提供了理论和实证支持。具体政策建议包括： 1. 地方政府应减少隐性债务，特别是城投债的数量，继续推进城投债置换政策。 2. 扩大房产税试点范围，以替代土地出让金等财政收入手段，降低地方政府对土地财政的依赖。 3. 提升土地利用效率，释放更多土地空间，减缓地价和房价的增速。
本文的亮点在于： 1. 通过理论模型和实证分析，揭示了地方政府债务对房价的影响机制，特别是土地利用效率的调节作用。 2. 采用255个地级及以上城市的面板数据，提供了较为全面的样本分析。 3. 提出了针对不同数字经济水平和土地财政依赖度城市的差异化政策建议，具有较强的实践指导意义。
本文引用了大量国内外相关文献，包括Garriga等（2023）、Chen和Wen（2017）、梅冬州等（2018）等，为研究提供了坚实的理论基础和实证支持。
通过本文的研究，读者可以更深入地理解地方政府债务、土地利用效率与房价之间的关系，并为相关政策制定提供科学依据。